刘英（中国东说念主民大学重阳金融商议院商议员）

　　左证新华社音问，当地时辰7月21日好意思国国会预算办公室（CBO）预测，“大而好意思”法案将在十年内使得好意思国赤字增多3.4万亿好意思元，导致约1000万好意思国东说念主失去医疗保障。两周前特朗普负责签署了“大而好意思”法案，这不仅延续了特朗普第一个总统任期内通过的《减税与服务法案》，况兼还将好意思国政府的债务上限提高了5万亿好意思元。

　　近日惠誉也以概略情味增多、经济增长放缓以及预期利率将始终保管在高位等为由，将好意思国2025年25%行业的远景预测下调至“恶化”，而25%的行业远景恶化是经济阑珊的表征之一。按道理说减税法案有助于提振经济，但好意思国对全球加征所谓“平等关税”、25%的汽车及零部件关税以及50%的铜、钢铝及生息品关税，令好意思国经济远景堪忧，若是二季度经济数据无间披露负增长，就施展好意思国经济堕入技能性阑珊。而不久前特朗普刚签署的《踏实币国度革命法案》（简称“天才法案”），披露好意思国但愿通过蓝本为蔓延数字好意思元霸权而鼓吹的踏实币来给好意思债续命，并对冲“大而好意思”法案所带来的赤字压力。

　　“大而好意思”法案与“天才法案”无缝贯穿，在联邦层面以法律格式法例“支付型踏实币”（payment stablecoin）必须锚定好意思元，并在对传统跨境汇款加税1%的同期豁免对“数字金钱转账”纳税，从而大幅擢升跨境支付中好意思元踏实币的占比，同期通过强制踏实币刊行方将储备金钱买入短期国债，让“好意思元—踏实币—好意思债”酿成所谓的闭环。此举不仅可增多好意思债流动性况兼不错增多其捏有量。跟随更多电商、银行、卡公司等巨头机构步入踏实币市集，到2030年全球踏实币市值会速即跳动2万亿好意思元。若是这些踏实币王人被条目储备短期好意思债，则光是踏实币储备就能锁定跳动1.6万亿好意思元短期国债，或将有助于消化部分在此时间所增多的好意思债。

　　“大而好意思”法案的规画是要通过对外对内“一增一减”加关税、减税收来好意思满好意思国经济增长和劝诱外资的规画。即先对外加关税，然后对内减税，但愿通过这一增一减来劝诱国外投资，好意思满制造业的回流，促进经济增长。关系词，从该法案在议会表决中以幽微票数涉险过关来看，其争议绝非浮浅的政党之争，目下看来该法案至少存在三大矛盾。

　　率先，“羊毛出在羊身上”，好意思国政府早已欠债累累，减的税谁来承担？由于减税带来的债务背负增多，估计好意思国联邦政府的债务率会从2024年的123%增多至少十百分点，到132%，好意思国联邦政府的赤字率也将无间擢升。政府的债务背负千里重，重迭当下的好意思债高利率，好意思债若何消解成为一个大问题。

　　其次，结构性矛盾卓越。好意思国对外加税和对内减税时差显然，好意思国原来但愿通过对外加税来缓解对内减税的压力，目下琢磨推崇却并不睬念念，令加税面对费劲。目下来看，对外加税还充公上来，而减税和增支却是“立等可取”，新财年好意思国对企业减税从上年度的21%减到15%，国防开支也将巧合增多。

　　临了，好意思国社会扯破加重。减税法案劫贫济富的截至是激化好意思国国内矛盾，此番减税对企业和富东说念主有意，但从经济学上看，一样的资金给到低收入群体时时能径直在其生存开销中使用，而富东说念主则会倾向于存上。由此，“大而好意思”法案能否促进好意思国经济增长，市集和社会王人存疑。法案削减的福利恰正是医保和低保，而医保的减少会进一步镌汰医药医生的供给，增多底层环球的医疗支拨，而把可赢得食品缓助的住户年岁从54岁抬升到64岁，也会镌汰环球的蹧跶智力，让社会变得愈加扯破不踏实。

　　可见，好意思国接踵推出“大而好意思”和“天才”法案，便是为了将其对国内减税与国外加税的安排与踏实币聚合起来，意在通过踏实币来增多市集对好意思元和好意思债的捏有。目下的踏实币领域跳动2000亿好意思元，其中95%锚定好意思元，若是往时几年踏实币领域增多到2万亿好意思元，其中绝大部分踏实币对应好意思元或好意思债，那么好意思债就将领有更多购买方，况兼这些好意思债对应的是三个月内的短期好意思债，这不仅不错增多好意思债捏有，况兼也会增多好意思债流动性，或有意于在增发好意思债的同期踏实好意思债价钱。正如福布斯分析所指出的，若是说布雷顿丛林体系让好意思元绑定黄金，那么“大而好意思”法案则是让好意思元绑定区块链。而将好意思元绑定区块链，将使好意思国取得链上好意思元霸权的这一策略的骨子本质恶果，径直影响往时好意思债市集的踏实与本届好意思国政府的经济战略能否见效。

职责裁剪：郭建